比特币在油价上涨之际，尽管$1B ETF资金流入，仍然波动
在美国与以色列对伊朗的打击引发全球市场周末避险情绪后，比特币剧烈波动。价格一度下跌至63,000美元，然后反弹至接近67,000美元，交易者在地缘政治担忧与已持仓重压之间权衡。能源市场反应最为迅速，而股市和加密货币则难以稳定。根据Wintermute的分析，数字资产仍主要受宏观冲击驱动，而非币种特定因素。地缘政治冲击推升黄金和油价，比特币处于脆弱的复苏中“史诗愤怒行动”于周六晚开始，对伊朗军事目标进行协调打击。报道指出高级领导层出现伤亡。作为回应，伊朗在区域内发起无人机和导弹攻击，目标包括以色列、美国基地和海湾城市。到周一，霍尔木兹海峡实际上已关闭，区域空域受限。由于缺乏明确的缓和路径，市场迅速将供应风险计入价格。因此，传统资产表现出典型的避险特征：[*]原油上涨约9%，短暂突破80美元，一些预测甚至上调至100美元布伦特原油。
[*]黄金逼近5400美元，数小时内市值增加约1万亿美元。
[*]美国股市大幅低开，道指在盘中最低点下跌超过500点。
[*]VIX指数升至2026年以来的最高水平，避险需求增强。
_图片来源：Wintermute根据Wintermute的观点，能源板块的影响可能比最初的冲击更持久。持续的油价坚挺可能导致核心通胀粘性，进而复杂化美联储的利率前景。延迟的降息周期已在今年对增长资产施加压力，而加密货币也处于不利位置。与此同时，比特币的反弹表明部分地缘政治风险已被市场消化，尤其是在价格较历史高点下跌约45%的情况下。然而，与能源中断相关的通胀风险在数字资产市场中可能仍被低估。油价上涨会推高整体成本，可能在政策寻求缓解时减缓去通胀进程。比特币ETF资金流出中断，但机构需求仍然有限现货比特币ETF传递出罕见的积极信号。上周末，净流入超过10亿美元，打破了连续五周的资金外流。尽管如此，今年迄今的资金流仍为负，约45亿美元。Wintermute指出，近期的抛售似乎集中在投机性仓位，而非长期机构退出。不过，与去年11月至9月间交易的85,000至95,000美元区间相比，市场活跃度仍然低迷。当时，买家在价格回调时持续入场。而现在，持续的需求似乎不足，市场容易受到新冲击的影响。DVOL从30-40区间升至约55，期权市场每日波动预期约为2.5%-3%。大量看跌期权偏斜反映出对保护的需求。尽管如此，一些交易者认为，未来12到18个月内，50,000美元中高区间仍具吸引力。目前，加密货币仍是高贝塔成长资产，处于偏好商品和硬资产的环境中。如果能源价格持续高企且政策保持观望，这种轮动可能会持续。然而，长时间的冲突最终可能会重新激活比特币的“数字黄金”论点，但目前的资金流尚未显示出这种转变正在发生。
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