史上最弱熊市！Bernstein 堅定喊多：比特幣 2026 年目標價 15 萬美元
华尔街投行伯恩斯坦认为，目前比特币熊市是历史上最弱，未影响基本面，并重申长期看多立场，目标价2026年底为15万美元。分析指出此次跌势源于市场情绪失衡，并无系统性风险。比特币社区面对信心危机，但具备新结构性支撑，如友好的政策环境和机构投资持续参与。对于AI及量子运算的威胁，伯恩斯坦认为比特币能随主流系统升级。面对近期加密货币市场震荡回调，华尔街投行“伯恩斯坦（Bernstein）”认为，投资者目前正经历“比特币史上最弱熊市”，既未伤及基本面，也未动摇整体采用趋势与投资逻辑，分析团队并重申对比特币的长期看多立场，维持2026年底目标价15万美元不变。由Gautam Chhugani领军的分析团队在最新研究报告中指出：“我们正经历的是，比特币历史上最薄弱的一次熊市叙事。”分析师认为，比特币这波跌势主要源于投资人的“信心危机”，是市场情绪短暂失衡所致，而非系统性风险或结构性崩坏。报告强调，回顾比特币过往熊市周期，几乎每次都伴随明确导火线，如大型平台倒闭、隐藏杠杆连环爆、或系统性崩溃。然而这一次，上述“典型灾难场景”一个都没有出现。相反地，分析师表示，当前周期反而具备前所未有的结构性支撑，包括美国拥有一位支持比特币的总统，政策环境相对友善；比特币现货ETF的普及、企业将比特币纳入资产负债表，以及大型资产管理公司的持续参与，显示机构投资人并未离场。Bernstein认为，这些因素使得本轮修正与过往熊市存在“本质上的差异”。分析师指出：当所有条件都站在有利位置时，比特币社区却自己制造了一场信心危机。什么事都没发生，并没有未爆弹，也没有黑箱操作被揭发，但媒体又开始忙着为比特币写讣闻。对于近期比特币表现落后于黄金的质疑，分析师解释，在高利率与紧缩的金融环境下，资金确实更倾向涌入黄金与AI概念股。目前比特币的交易属性仍偏向“对流动性敏感的风险资产”，尚未完全转化为成熟的避险资产。但随着流动性环境改善，ETF的渠道将能迅速承接资金。对于“AI让比特币失去存在感”的说法，Bernstein也持相反意见。他们认为，随着像OpenClaw这类AI模型的兴起，区块链与可程式化钱包，恰恰是未来“代理型（Agentic）数字世界”的理想工具。在这种环境中，自主软件代理需要全球通用的、机器可读的金融基础设施，而区块链正是最佳解方。相比之下，传统银行系统封闭且整合困难，难以满足AI时代的需求。针对量子运算可能破解加密算法的担忧，Bernstein承认，这确实是所有数字系统未来都必须面对的威胁，比特币并非特例，更不是唯一受害者。分析师强调，从金融体系到政府基础设施，最终将一同转向抗量子密码标准；而比特币开源、透明的代码特性，加上Strategy等大型、资本雄厚机构的深度参与，反而让比特币具备与主流系统同步升级的条件。对于企业大量举债囤币、以及矿工可能被迫抛售的疑虑，Bernstein同样认为市场过度担忧。分析师指出，多数大型比特币持有企业，已妥善规划债务结构，具备长期承受价格低迷的能力。以Strategy为例，该公司在财报说明会上表明，除非比特币跌至8000美元并维持5年之久，否则并不需要进行债务重组。同时，矿工也已成功转型，将电力资源转向支持AI数据中心的需求，大幅缓解了比特币生产成本的压力。
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